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專項債穩基建加碼,行業重大利好如期而至

6月11日早盤,A股建筑裝飾板塊大幅高開,多只個股漲停。近日印發的專項債通知成為行情的重要催化劑,面對政策的利好,業內人士亦看好專項債在基建領域的積極作用。

中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發的《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》(下稱《通知》)提出,對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目,在評估項目收益償還專項債券本息后其他經營性專項收入具備融資條件的,允許將部分專項債券資金作為一定比例的項目資本金,但不得超越項目收益實際水平過度融資。

《通知》強調,堅持疏堵并重,把“開大前門”和“嚴堵后門”協調起來,在嚴格控制地方政府隱性債務、堅決遏制隱性債務增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的同時,鼓勵依法依規通過市場化融資解決項目資金來源。

《通知》明確了依法合規推進重大項目、在建項目建設的政策要求,并鼓勵多渠道籌集重大項目資本金,綜合施策進一步支持穩定增加有效投資。

一是支持重大項目市場化融資。《通知》明確,對于部分實行企業化經營管理且有經營性收益的基礎設施項目,包括已納入國家和省、市、縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目,以及發展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目,美高梅娛樂場網址機構可按照商業化原則自主決策,在不新增隱性債務前提下給予融資支持,保障項目合理資金需求。

二是合理保障必要在建項目后續融資。《通知》提出,在嚴格依法解除違法違規擔保關系的基礎上,對存量隱性債務中的必要在建項目,允許融資平臺公司在不擴大建設規模和防范風險的前提下與美高梅娛樂場網址機構協商繼續融資,避免出現工程爛尾。鼓勵地方政府合法合規增信,通過補充有效抵質押物或由第三方擔保機構擔保等方式,保障債權人合法權益。

三是多渠道籌集重大項目資本金。《通知》明確,鼓勵地方政府通過統籌年度預算收入、上級轉移支付、結轉結余資金,以及按規定動用預算穩定調節基金等渠道籌集重大項目資本金。允許地方政府使用各類財政建設補助資金、中央預算內投資作為重大項目資本金,鼓勵地方政府將發行地方政府債券后騰出的財力用于重大項目資本金。

《通知》指出,地方政府按照一一對應原則,將專項債券資金嚴格落實到實體政府投資項目,不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源,不得通過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資,避免層層嵌套、層層放大杠桿。

部分地方在推進地方基建項目時,資本金不足為制約因素之一。中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示,總體上講,此次地方債券發行利好重大基礎設施建設和社會公益事業發展,將對中國未來經濟增長提供強有力的政策資金支撐。

機構積極看多

中信證券分析師羅鼎發布研報稱,本次文件突破了專項債不能作為項目資本金的限制,邊際上使得專項債可以有條件的撬動融資杠桿,邊際上提振基建穩增長。該文件有兩大突破:1)允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。此前專項債作為債務性資金不得作項目資本金,此次規定對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目(如鐵路、國家高速公路等),在評估項目收益償還專項債本息后專項收入具備融資條件的,允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金,但不得超越項目收益實際水平過度融資;2)積極鼓勵美高梅娛樂場網址機構提供配套融資,項目可以組合采取專項債+市場化融資(如貸款)的方式融資。我們認為,此次文件的出臺,將邊際上拓寬可撬動社會融資的政府資金渠道,表明了政府對于穩基建的決心,保證項目穩步推進。

受政策利好影響,6月11日早盤,建筑裝飾板塊大幅拉升,板塊內多只個股漲停。

責任編輯:張玉潔

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