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美聯儲主席給市場降息預期降溫后:7月還會降息嗎?降多少?

美聯儲主席鮑威爾的講話再次“打壓”市場。

在上周議息會議“鴿”聲嘹亮后,鮑威爾6月26日在對外經濟委員會的講話中雖繼續為降息“吹風”,卻也多次強調美聯儲不會急于行動。

首先,出于捍衛美聯儲獨立性的立場。鮑威爾說,美聯儲“不受短期政治壓力影響,也就是通常所說的我們的‘獨立性’。”

今年美國總統特朗普多次要求美聯儲降息并重啟量化寬松,美聯儲若很快降息,也正是應了美聯儲主席的要求。

特朗普在最近的一次采訪中還表示,只要他想他就能解雇美聯儲主席鮑威爾。但特朗普也在采訪中稱,雖然他有權力這么做,但他現在還沒有這個意愿。他還補充說,鮑威爾近日表示他有權待滿四年任期的說法是錯的。

特朗普重申,如果鮑威爾沒有加息且進行量化寬松,美國的GDP增長和股市都會超過當下的水平。“美聯儲是美國經濟的障礙。”特朗普抨擊鮑威爾說。

特朗普還將美元過于強勁也歸咎于美聯儲,并認為如果美聯儲降息,形勢可能會得到緩解。

此次講話中,鮑威爾重申,美國國會“之所以選擇讓美聯儲免受政治壓力,是因為它看到了政策屈服于短期政治利益時通常會造成的破壞。”

其次,鮑威爾也屢次聲稱,美聯儲要謹防對短期波動做出過度反應,而是應該關注大勢。美聯儲仍認為美國經濟增長前景強勁,失業率較低,通脹率接近美聯儲2%的年目標,但他和同事們正在努力研究貿易和通脹的不確定性是否支持降息。

“我和我的同事們正在努力解決的問題是,這些不確定性是否會繼續給經濟前景帶來壓力,因此需要更多的寬松政策,”鮑威爾表示。

“許多聯邦公開市場委員會成員認為,采取某種程度上更為寬松的政策的理據已經加強。但我們也注意到,貨幣政策不應對任何單個數據點或信心的短期波動做出過度反應,”鮑威爾稱,這樣做可能會給前景增加更多的不確定性。FOMC“將密切關注即將發布的信息對經濟前景的影響,并將采取適當行動維持經濟增長。”

在會后的問答環節,鮑威爾也重申,導致美聯儲考慮降息的因素都是發生于最近6-8周內的事,美聯儲要著眼于美國的總體情況和經濟走向的“大勢”。

在聲明公布后,芝商所美聯儲觀察工具Fed Watch顯示,7月31日降息25個基點的概率為63.6%,降息50個基點的概率為36.4%。

在此次議息會議上投了反對票,支持降息的圣路易斯聯儲主席布拉德也于同日指出,7月的不應該降息50個基點,25個基點就夠了。

鮑威爾此番講話被理解為7月不一定很快出現降息,由此可衍生出兩個問題:7月到底會不會降息?降多少?

部分市場人士也將鮑威爾的講話理解為7月不會激進降息。鮑威爾講話結束后,Fed Watch顯示7月31日降息25個基點的概率上升至73.9%,降息50個基點的概率降至26.1%,而9月降息50個基點的概率達到64.7%。

市場會出現誤判嗎?7月到底會不會降息?目前機構中認為首次降息會出現在9月的聲音逐漸多了起來。

美銀美林6月26日預計,美聯儲將在9月降息75個基點,但需警惕7月進行首次降息的可能性;此外,美聯儲降息的幅度可能大于市場預期。要想美聯儲不降息需要許多條件就位,因其不太可能按兵不動。

中信證券明明認為,預期美聯儲將在年內降息1—2次,分別在9月和12月各降息一次的概率較大,若經濟增長動能下降較快,9月份存在降息25—50個基點的可能。明明也指出,在新聞發布會上鮑威爾就提到過,“希望不要過早行動”,還需要觀望經濟數據是否會有所起色,可能也意在緩和7月降息預期;此外,7月降息時間還是太短了,從美聯儲的角度而言,觀望一個季度會是比較合理的選擇 。總體而言,一旦美聯儲開始降息,全球將進入“衰退型”降息潮,明明指出,這與2008年的危機型寬松是不同的,包括美聯儲在內的主要央行會逐步降息,這對資本市場是有利的,股債雙牛的局面可能會持續2—3年。

責任編輯:李靖琴

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