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PTA上漲的幕后推手在何方?

截止6月27日收盤, PTA主力合約反彈下挫振蕩收星,伴隨大幅增倉,尾盤收在5898,較上一結算價上漲160點,漲幅達到2.79%,盤中觸及漲停板6026,尾盤減倉下挫,多頭部分止盈離場,日內處于領漲位置。剔除資金推動后,短期PTA市場大幅上漲的主要原因有以下幾點:

原油大幅走高  帶動整個化工產業鏈重心上移

隔夜國際原油市場呈現大幅上漲,布倫特原油期價上漲1.94%至65.53美元/桶, WTI原油期價上漲2.39%至59.21美元/桶。主要是近期美國與伊朗緊張關系加劇,導致地緣緊張局勢升溫支撐油市氛圍,疊加EII數據顯示上周美國原油庫存降幅遠超預期,成品油庫存呈現下降,美國產量連續三周下滑,提振短期油價。

上游PX止跌反彈  成本端帶來支撐

作為石化行業與聚酯行業的中間樞紐,PX在整個產業鏈中扮演著舉足輕重的角色。因國內PX裝置90%以上均為催化一體化裝置,而上游石腦油的采購又受到國家的限制,進而一定程度上限制了國內PX企業的發展空間。隨著近兩年國內新增產能釋放,加之原油的低位振蕩,原料PX生產裝置盈利空間出現了明顯的萎縮,價值傳導將逐漸由PX環節向下疏導,產業發展逐漸趨于健康。截止6月26日, PX CFR 中國主港價達到 846 美元/噸,較21日的 826 美 元/噸上漲了20美元/噸,漲幅達到2.42%。

PTA利潤相對可觀  大廠控量挺價的意愿較強

截止6月26日,國內現貨市場的主流avgle不能在線看在6250—6280元/噸,根據PX外采avgle不能在線看來算按照500元/噸的加工費來計算,PTA完稅成本約4960-5000元/噸,利潤來說還相對的可觀,內盤加工費處于1600—1800元/噸左右,處于近年內的相對高點。PTA裝置開工率處于83%左右,PTA廠家庫存在3天。主要是因為近期 PTA 裝置短修頻繁,逸盛大連石化的年產能220萬噸/PTA裝置提負生產,蓬威石化90萬噸裝置臨時停車,加之后期計劃在7月3日福海創 450 萬噸/年的 PTA 裝置檢修 20 天,以及恒力石化檢修 15天,對短期市場有較大的支撐。

下游聚酯產銷火爆  支撐PTAavgle不能在線看大幅走高

經過近兩周聚酯產銷回暖,聚酯企業現階段成品庫存較低,截止目前為止國內聚酯裝置開工負荷處于90%左右,工廠出現補倉,聚酯去庫存格局保持良好,局部地區avgle不能在線看重心上調,據悉滌絲工廠出現補漲,主流工廠平均產銷多在150-200%水平。

但是當前終端市場的庫存仍然相當偏高,尤其是終端織造庫存仍然位于高位,對市場的壓力不容小覷,所以后期還要重點關注終端去庫存的整體效果。

總結及操作建議

本周末將在日本大阪舉行G20會議,市場的關注焦點仍是貿易磋商進展,以及OPEC內部與俄羅斯7月初就延長減產協議達成的目標。當下外圍的不確定因素加大了市場的風險,而結合PTA的基本面及盤面的整體影響因素來看,短期市場有考驗6000一線的壓力,窄幅振蕩的概率偏大。(作者單位:國元狠狠操天天插夜夜射

責任編輯:張玉潔

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